黄金大跌的核心逻辑：美元、美元，还是美元！在经历了一年的牛市之后，黄金价格出现大幅回落，这是数月来最长的一次连续抛售，超卖水平达到了一年多来的最严重程度。金价的下跌可能凸显了美元作为避险资产的地位。近期金价迅速下跌，七天内的跌幅达到了疫情以来的最大值。技术面上，金价跌破了50日均线，并且接近突破关键的100日均线支撑位。这种超卖情况自去年9月以来最为显著，持续时间也比预期要长。对于金价的下跌，市场存在多种解释。一种观点认为这是对特朗普当选总统谣言的买入与事实的卖出反应，类似于2016年的情况。另一种看法是，特朗普的大胜导致投资者对避险资产的兴趣减少，因此黄金和VIX指数同时下跌。还有分析指出，印度股市的暴跌影响了财富效应，减少了黄金的需求。德意志银行外汇策略主管George Saravelos认为，根本原因在于美元。他提出三点核心理由：首先，市场并不担心美国的信贷风险；其次，各国央行对黄金储备的需求正在下降，因为它们需要动用美元储备来保护本国货币免受资本外流的影响；最后，尽管一些人认为美元吸引力正在下降，但私营部门对美元的需求实际上在增加，尤其是面临美国制裁风险的国家。因此，自美国大选以来，美元不仅受益于风险资产需求的上升，还受益于避险需求的增加。